Prima di procedere
Il recente trimestre si è rivelato il peggiore per Microsoft dai tempi della crisi finanziaria del 2008, con gli investitori che esprimono delusione per le prospettive del gigante del software nel campo dell'intelligenza artificiale. Le azioni di Microsoft hanno subito un crollo del 23% nel primo trimestre, segnando la performance negativa più significativa tra i principali concorrenti e l'indice Nasdaq, che nello stesso periodo è sceso del 7%. Tuttavia, recentemente, le azioni Microsoft hanno mostrato un rialzo del 3,3%, il più grande aumento da luglio dell'anno precedente, grazie a una crescita generale del mercato.
Microsoft, pur rimanendo leader nel software per ufficio e nello sviluppo di Windows, si trova ora a dover affrontare due sfide cruciali: dimostrare un'efficace evoluzione nel settore dell'IA e continuare a espandere la propria infrastruttura per supportare la crescente domanda di sistemi di IA. L'aumento dei costi di costruzione e gestione dei centri elaborazione dati potrebbe essere ulteriormente aggravato dalle tensioni geopolitiche, come il conflitto in Medio Oriente. Inoltre, l'assistente IA Copilot non ha ancora ottenuto un successo significativo, con il mercato che preferisce soluzioni offerte da concorrenti come Google, OpenAI e Anthropic.
Un ulteriore fattore negativo è il declino generale del segmento "Software as a Service" (SaaS), che ha portato a una perdita di valore di oltre il 30% da inizio anno per azioni di società come Adobe, Atlassian e ServiceNow. Alcuni esperti suggeriscono che una parte considerevole del SaaS tradizionale sia in declino o addirittura in via di estinzione. Questa tendenza è supportata dal fatto che i multipli di profitto in questo segmento sono inferiori all'indice S&P 500. In particolare, il multiplo di Microsoft non è stato così basso dal quarto trimestre del 2022, periodo in cui OpenAI ha lanciato ChatGPT. Nonostante ciò, alcuni analisti ritengono che l'attuale calo delle azioni Microsoft possa rappresentare un'opportunità di acquisto, considerando che l'azienda ha riportato una crescita del fatturato del 17% nel trimestre precedente.
Microsoft sta cercando di aumentare i ricavi da Microsoft 365 integrando l'assistente IA Copilot, ma finora solo il 3% dei clienti aziendali ha mostrato interesse. In precedenza, Microsoft aveva trasferito il direttore generale per l'IA Mustafa Suleyman e il suo team allo sviluppo di modelli, affidando la direzione di Copilot per consumatori e clienti aziendali ad altri dirigenti di alto livello. Alcuni investitori hanno interpretato questo cambiamento come una retrocessione per Suleyman.
Il settore cloud Azure rimane un motore di crescita significativo per l'azienda, con un aumento del fatturato del 39% nel quarto trimestre del 2025. La direttrice finanziaria Amy Hood ha indicato che questa cifra avrebbe potuto raggiungere il 40% se una parte degli acceleratori non fosse stata destinata ai servizi, incluso Microsoft 365 Copilot. Accordi con OpenAI e Anthropic rimangono importanti fonti di reddito per Azure; nel quarto trimestre dell'anno precedente, il saldo degli obblighi commerciali di Microsoft in Azure è più che raddoppiato rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, raggiungendo i 625 miliardi di dollari.
Il gigante del software era considerato uno dei leader nel campo dell'IA grazie ai suoi investimenti in OpenAI fin dal 2019 e alla partnership strategica con la startup. Tuttavia, la natura delle relazioni tra le due società nel settore dell'infrastruttura cloud ha perso l'esclusività, e in alcune aree sono diventate dirette concorrenti. Un recente sviluppo da parte di OpenAI è stato l'annuncio del servizio Frontier per il lancio e lo sviluppo di agenti IA per le aziende, intensificando ulteriormente la competizione nel settore.
