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Le azioni di Nvidia hanno subito un brusco calo, scatenando interrogativi sul futuro dell'azienda nel dinamico mercato dell'intelligenza artificiale (AI). Nonostante le previsioni di fatturato superiori alle attese, il titolo ha registrato il peggior giorno di negoziazione da aprile dell'anno scorso, con un calo di quasi il 5,5%. Questo ribasso ha contagiato anche altri titoli del settore tecnologico, come Broadcom e TSMC, che hanno subito perdite significative.
Uno dei fattori che ha destato preoccupazione tra gli investitori è la potenziale revisione dell'accordo tra Nvidia e OpenAI. Inizialmente, l'intesa prevedeva un investimento di 100 miliardi di dollari, ma le condizioni sono state recentemente rinegoziate con una riduzione fino a cinque volte dell'importo. Nel rapporto annuale 10-K, Nvidia ha avvertito che l'accordo con OpenAI potrebbe non essere concluso affatto. Questo ha spinto gli analisti di Janus Henderson a spostare l'attenzione sulle prospettive a lungo termine dell'azienda, focalizzandosi sulle spese in conto capitale e sui rischi legati alla monetizzazione delle tecnologie AI da parte dei clienti.
Gli esperti di Fundstrat ritengono che le azioni di Nvidia siano attualmente guidate più dalle emozioni che dalla logica degli investitori. L'azienda non è riuscita a chiarire come il suo modello di business si adatterà al cambiamento del panorama dell'AI, che si sta spostando dall'apprendimento di modelli linguistici di grandi dimensioni verso l'inferenza. Formalmente, l'architettura degli acceleratori Vera Rubin è più adatta all'inferenza, ma Nvidia non ha ancora fornito spiegazioni dettagliate in merito. Si prevede che l'azienda affronterà questo tema alla conferenza GTC 2026 a marzo.
La performance delle azioni di Nvidia è strettamente legata alla capacità dei suoi principali clienti, i fornitori di servizi cloud, di aumentare la spesa per l'acquisto di acceleratori di calcolo. La salute finanziaria di Nvidia dipende quindi in larga misura da questa categoria di clienti. Nel corso dell'anno precedente, il 36% del fatturato di Nvidia è derivato da soli due fornitori di servizi cloud. Tuttavia, un sondaggio condotto da LSEG ha rivelato che 61 dei 66 analisti che seguono Nvidia raccomandano l'acquisto delle azioni, con una previsione di crescita del 37% rispetto ai livelli attuali.
Nonostante le incertezze a breve termine, molti esperti rimangono ottimisti sulle prospettive a lungo termine di Nvidia. La posizione dominante dell'azienda nel mercato delle GPU e la sua leadership nell'AI la rendono un attore chiave per il futuro dell'innovazione tecnologica. Tuttavia, la recente volatilità del titolo evidenzia l'importanza di una comunicazione chiara e trasparente da parte del management per rassicurare gli investitori e mantenere la fiducia nel potenziale di crescita dell'azienda.
Le prossime settimane saranno cruciali per Nvidia, che dovrà dimostrare di saper navigare le sfide del mercato e di essere in grado di sfruttare al meglio le opportunità offerte dall'AI. La conferenza GTC 2026 sarà un'occasione importante per l'azienda per presentare la sua visione del futuro e per dissipare i dubbi degli investitori.
