Prima di procedere
I primi report trimestrali del settore dei semiconduttori sono arrivati, con ASML, fornitore di attrezzature per la produzione di chip, e TSMC, produttore di chip su commissione, a fare da apripista. Contrariamente alle rosee previsioni di crescita dei ricavi per entrambe le società, il valore delle loro azioni ha subito un leggero calo dopo la pubblicazione dei risultati.
In particolare, le azioni di TSMC sono diminuite di quasi il 3% nelle negoziazioni pre-mercato, dopo un calo dell'1,3% durante la sessione principale. L'andamento delle azioni di ASML è stato più variabile: inizialmente in calo del 6,5% subito dopo la pubblicazione del report, hanno poi recuperato parte delle perdite, chiudendo con un calo del 2,5%. Il giorno successivo, hanno subito un'ulteriore diminuzione del 3%. Tra le preoccupazioni degli investitori, spicca la riduzione dei ricavi di ASML in Cina.
Secondo gli analisti intervistati da CNBC, la reazione negativa del mercato ai report di ASML e TSMC non si è tradotta in un aumento dei prezzi delle azioni perché le aspettative degli investitori erano già incorporate nel corso attuale prima della pubblicazione dei dati. La pubblicazione dei dati ha semplicemente innescato una correzione.
Superata la prima ondata di ottimismo riguardo al boom dell'Intelligenza Artificiale (IA), gli investitori hanno iniziato a individuare potenziali fattori di rischio che potrebbero rallentare la crescita dei ricavi di entrambe le società. Per ASML, questi rischi includono le sanzioni contro la Cina o limitazioni alla produzione. Per TSMC, le preoccupazioni riguardano l'impatto dei conflitti in Medio Oriente, regione da cui l'azienda dipende per l'approvvigionamento di energia e gas tecnici. Inoltre, il calo dell'11% dei ricavi di TSMC nel segmento degli smartphone, dovuto all'aumento dei prezzi delle memorie, ha allarmato gli investitori.
Tuttavia, gli investitori avrebbero dovuto essere incoraggiati sia dal miglioramento delle previsioni di crescita dei ricavi di TSMC per quest'anno, sia dall'aumento delle spese in conto capitale verso la fascia alta delle previsioni (56 miliardi di dollari). Questa cifra è significativamente superiore ai 40,5 miliardi di dollari investiti da TSMC per l'acquisto di attrezzature e la costruzione di nuove linee di produzione l'anno precedente. Pur prevedendo di aumentare i ricavi di oltre il 30% quest'anno, TSMC non può vantare una grande flessibilità in tal senso. L'azienda sta operando al limite della sua capacità produttiva e potrebbe accelerare la crescita dei ricavi solo aumentando i prezzi dei suoi servizi. La carenza di capacità di TSMC si fa sentire sia nella lavorazione delle piastrine di silicio, sia nella fase di test e confezionamento dei chip. Quest'ultima fase potrebbe rappresentare un collo di bottiglia in un contesto di crescente domanda di chip con una complessa architettura.
Questa situazione apre ampie opportunità per Intel, che potrebbe attrarre clienti offrendo servizi di confezionamento di chip. Intel potrebbe diventare un'alternativa valida per le aziende che non riescono a ottenere da TSMC un aumento proporzionale della quantità di prodotti lavorati.
