Prima di procedere
Il successo di Nvidia nel settore dei server è diventato il motore principale della sua crescita finanziaria, come evidenziato nell'ultima presentazione trimestrale. Il fatturato dell'azienda in questo segmento è aumentato di circa 13 volte dall'esordio di ChatGPT nell'autunno del 2022. Questo dato sottolinea come l'azienda stia capitalizzando sull'esplosione dell'intelligenza artificiale, un trend inarrestabile che sta trasformando il panorama tecnologico globale.
Nel corso dell'ultimo trimestre, il fatturato complessivo di Nvidia ha registrato un aumento del 73%, raggiungendo la cifra record di 68,1 miliardi di dollari. All'interno di questo quadro, il segmento dei centri elaborazione dati (Data Center) ha giocato un ruolo predominante, generando 62,3 miliardi di dollari, con un incremento del 75% rispetto all'anno precedente. Questo significa che circa il 92% del fatturato totale di Nvidia proviene proprio dal segmento dei Data Center. In particolare, le soluzioni di calcolo hanno contribuito con 51,3 miliardi di dollari, segnando un aumento del 58%, mentre le soluzioni di rete hanno generato i restanti 11 miliardi di dollari, con una crescita del 263% rispetto all'anno precedente. Più della metà del fatturato server, secondo Nvidia, è stato generato dai giganti del cloud, consolidando ulteriormente la posizione dell'azienda come fornitore chiave per le infrastrutture cloud globali.
Nonostante la crescita esponenziale nel settore dei server, Nvidia continua a performare bene anche in altri segmenti. Il settore del gaming ha generato 3,73 miliardi di dollari, in calo del 13% rispetto al trimestre precedente, ma in crescita del 47% rispetto all'anno precedente. Questo dimostra la resilienza del mercato del gaming e la capacità di Nvidia di mantenere una posizione di leadership anche in questo settore. Il segmento della visualizzazione professionale ha registrato un aumento del 159%, raggiungendo 1,32 miliardi di dollari. L'elettronica automobilistica è cresciuta del 6% su base annua, arrivando a 604 milioni di dollari, mentre il segmento OEM ha visto un calo sequenziale del 7%, ma un aumento del 28% rispetto all'anno precedente, raggiungendo 161 milioni di dollari. Questi risultati evidenziano la diversificazione del business di Nvidia e la sua capacità di adattarsi alle mutevoli dinamiche del mercato.
Analizzando il fatturato di Nvidia in base alle soluzioni offerte, si osserva che le soluzioni di calcolo combinate con quelle di rete hanno generato 61,7 miliardi di dollari, con un aumento del 71%, mentre il fatturato derivante dalla grafica è quasi raddoppiato, raggiungendo 6,5 miliardi di dollari. La direttrice finanziaria di Nvidia, Colette Kress, ha avvertito che la carenza di schede video per il gaming limiterà la crescita del fatturato in questo settore nei prossimi mesi, ma ha assicurato che l'azienda è in grado di soddisfare la domanda nel settore dei server per i prossimi trimestri. Questa affermazione rassicura gli investitori e sottolinea l'impegno di Nvidia a mantenere la sua posizione di leadership nel mercato dei server, nonostante le sfide legate alla supply chain.
A livello annuale, Nvidia ha registrato un fatturato record di 215,94 miliardi di dollari, con una crescita del 65%. L'utile operativo è aumentato del 58%, raggiungendo 137,3 miliardi di dollari, mentre l'utile netto è cresciuto anch'esso del 58%, arrivando a 117 miliardi di dollari. Le spese operative sono aumentate del 42%, raggiungendo 16,7 miliardi di dollari. Nel complesso, i ricavi di Nvidia sono cresciuti più rapidamente delle spese, anche se questo non ha impedito una leggera diminuzione del margine di profitto dal 75,5% al 71,3%. Nel segmento dei server, Nvidia ha generato 193,7 miliardi di dollari, con un aumento del 68% rispetto all'anno precedente. Le soluzioni di rete hanno continuato a crescere a un ritmo più sostenuto, con un aumento del 142%, raggiungendo 31,4 miliardi di dollari. Il fatturato derivante dal gaming è aumentato del 41%, raggiungendo 16 miliardi di dollari. Questi dati confermano la solidità finanziaria di Nvidia e la sua capacità di generare profitti in diversi settori.
Per quanto riguarda le previsioni per il trimestre in corso, Nvidia non ha incluso il mercato cinese. Le previsioni di fatturato di 78 miliardi di dollari implicano una crescita del 77% rispetto all'anno precedente, segnalando che la domanda nel settore dei server rimane forte. Questo rappresenterebbe un record trimestrale di crescita dal gennaio dell'anno precedente. Inoltre, la cifra di 78 miliardi di dollari supera le aspettative degli investitori, che si attestavano a 72,6 miliardi di dollari. Queste previsioni ottimistiche riflettono la fiducia di Nvidia nella sua capacità di continuare a crescere e a dominare il mercato dei server.
Nvidia ha recentemente iniziato a spedire ai clienti i primi sistemi server di nuova generazione Vera Rubin per la fase di test. Questi sistemi offrono un vantaggio in termini di rapporto prestazioni/consumo energetico fino a dieci volte superiore rispetto a Blackwell. Grazie alla continua fornitura di sistemi Blackwell, Nvidia è fiduciosa di poter generare oltre 500 miliardi di dollari di ricavi dalla vendita di acceleratori per l'IA, inclusi i nuovi sistemi Vera Rubin, entro la fine del 2026. Questo dimostra l'impegno di Nvidia nell'innovazione e nello sviluppo di nuove tecnologie per l'intelligenza artificiale.
La pubblicazione dei risultati trimestrali ha inizialmente causato solo un lieve aumento del valore delle azioni di Nvidia, inferiore al 2%, nonostante i risultati ottenuti dall'azienda abbiano superato le aspettative del mercato per il quattordicesimo trimestre consecutivo. Questo potrebbe essere dovuto al fatto che gli investitori si aspettavano già risultati eccezionali da Nvidia e che il mercato ha già scontato gran parte della crescita futura dell'azienda.
In merito alla possibilità di fornire acceleratori H200 di generazione Hopper alla Cina, i vertici di Nvidia hanno chiarito che sono stati nominalmente approvati in quantità limitate, ma che l'azienda non ha ancora tratto profitto da queste forniture. Per questo motivo, il fatturato derivante dal mercato cinese non è incluso nelle previsioni dell'azienda per il trimestre in corso. Colette Kress ha ipotizzato che il rapido progresso dei concorrenti cinesi e il sostegno del governo cinese alle loro attività potrebbero avere un impatto significativo sul settore dell'IA a livello globale nel lungo termine. Questa affermazione sottolinea le sfide e le incertezze legate al mercato cinese e alla concorrenza crescente da parte delle aziende locali.
Il rapporto annuale di Nvidia ha anche rivelato un aumento della concentrazione del fatturato tra i clienti. Mentre nell'anno precedente i tre maggiori clienti dell'azienda controllavano congiuntamente il 34% del fatturato totale, nell'ultimo anno fiscale un singolo cliente ha raggiunto una concentrazione del 22%, mentre il secondo cliente più grande ha raggiunto una quota del 14%. Insieme, i due maggiori clienti di Nvidia rappresentano il 36% del fatturato totale dell'azienda. Questo dato evidenzia la dipendenza di Nvidia da un numero ristretto di grandi clienti e la necessità di diversificare la sua base clienti per ridurre il rischio di concentrazione.
