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Il recente via libera degli azionisti Tesla al nuovo piano di compensi per Elon Musk, che potrebbe fruttargli fino a 1 trilione di dollari nei prossimi anni, ha riacceso i riflettori sulle dinamiche interne all'azienda. Un'analisi di Reuters, basata su dati di Equilar, suggerisce che la generosità di Tesla nei confronti dei membri del consiglio di amministrazione (CdA) crea un forte legame di fedeltà verso il management, consentendo di fatto a Musk di realizzare quasi ogni decisione senza opposizione.
Questo avviene, sottolinea Reuters, anche considerando l'assenza di conflitti d'interesse legati alla presenza nel CdA del fratello minore di Elon, Kimbal Musk. Il sistema di compensazione per i consiglieri di Tesla prevede infatti pagamenti significativamente più elevati rispetto alla maggior parte delle aziende del cosiddetto "magnifico sette", con rischi limitati in caso di calo del valore azionario. Considerando che per molti membri chiave del CdA le azioni Tesla rappresentano la principale fonte di reddito, la loro lealtà verso la leadership aziendale appare difficilmente discutibile.
I dati Equilar indicano che Kimbal Musk, membro del CdA dal 2004, ha guadagnato quasi 1 miliardo di dollari. Ira Ehrenpreis, in carica dal 2007, potrebbe aver guadagnato 869 milioni di dollari, mentre il presidente del CdA, Robyn Denholm, dal 2014 ha ricevuto circa 650 milioni di dollari. Denholm ha inoltre realizzato circa il 91% delle azioni Tesla ricevute, accumulando un capitale considerevole che le ha permesso di dedicarsi ad attività di investimento e di acquisire due squadre di basket.
Complessivamente, i membri del CdA hanno ricevuto oltre 3 miliardi di dollari durante il loro mandato, tenendo conto anche del blocco dei pagamenti in azioni aziendali dal 2021, imposto da una decisione giudiziaria. Formalmente, quest'ultima consente a Tesla di concordare nuovi pagamenti in caso di necessità, ma l'azienda non ha ancora esercitato tale diritto.
Le altre aziende del "magnifico sette" non possono vantare compensi così elevati per i membri del CdA. In Meta, ad esempio, la compensazione media è inferiore di due volte e mezzo, pur essendo al secondo posto nella classifica Equilar. Nel periodo 2018-2020, la compensazione nel CdA di Tesla ammontava a circa 12 milioni di dollari all'anno per membro, considerando i pagamenti in denaro, otto volte superiore rispetto ad Alphabet (Google). Tesla giustifica questa generosità con la partecipazione attiva dei membri del CdA alla creazione di valore per gli azionisti. Solo nel 2024, hanno partecipato 58 volte alle riunioni del CdA, un numero significativamente superiore alla media del settore.
A differenza di molte aziende pubbliche statunitensi, Tesla offre anche ai membri del CdA opzioni per l'acquisto di azioni proprie. Hanno già acquistato azioni Tesla per decine e centinaia di milioni di dollari, a condizioni molto vantaggiose. In sostanza, un'opzione dà il diritto di acquistare azioni a un prezzo fisso entro un determinato periodo. Se il prezzo delle azioni al momento dell'esercizio del diritto di acquisto è inferiore al livello stabilito, è possibile rinunciare all'operazione. Se il prezzo delle azioni è superiore, le azioni vengono acquistate al prezzo fisso più basso e possono essere immediatamente vendute sul mercato azionario con un notevole profitto. Tuttavia, alcuni esperti di gestione aziendale sostengono che questo sistema non incentiva i membri del CdA a favorire la crescita del prezzo delle azioni Tesla, poiché non corrono alcun rischio in caso di calo. Meno del 5% delle 200 maggiori società pubbliche americane, le cui azioni sono incluse nell'indice S&P 500, adotta un sistema simile di incentivazione dei membri del CdA con opzioni di acquisto di azioni.
I rappresentanti di Tesla sostengono un punto di vista diverso. A loro avviso, le opzioni incentivano i membri del CdA a creare condizioni favorevoli alla crescita del prezzo delle azioni. I pagamenti di compensi in azioni, secondo Tesla, incentivano meno i direttori, poiché in questo caso ricevono comunque un reddito non nullo anche in caso di calo del prezzo delle azioni. Alcuni esperti ritengono che Tesla paghi troppo i membri del CdA, e che questi siano quindi interessati a mantenere la lealtà alla linea di condotta scelta dal management aziendale, evitando di criticarla o di opporsi ad essa, come potrebbe accadere nella tutela degli interessi degli azionisti. I membri del CdA temono di perdere il proprio posto di lavoro e preferiscono quindi non contraddire Elon Musk.
Nel periodo 2018-2024, i membri del CdA hanno ricevuto in media 1,7 milioni di dollari all'anno, anche se dal 2021 la compensazione in forma di azioni è stata sospesa. Complessivamente, i cinque membri del CdA di Tesla che hanno ricoperto la carica prima dell'introduzione di questo divieto hanno ricevuto oltre 3 miliardi di dollari in pagamenti durante il loro mandato. Meta si è classificata al secondo posto nel periodo 2018-2024 con una cifra significativamente più modesta di 685.000 dollari a persona, mentre Amazon si è accontentata di 307.000 dollari.
Nelle transazioni azionarie, i membri del CdA di Nvidia hanno guadagnato circa 17 miliardi di dollari dal 2003, mentre nel caso di Google la cifra corrispondente raggiunge i 5 miliardi di dollari. La dinamica del prezzo delle azioni delle società può quindi determinare in larga misura i redditi dei membri del CdA, soprattutto su intervalli temporali lunghi.
È interessante notare che Robyn Denholm e Kathleen Wilson-Thompson, membri del CdA di Tesla, hanno acquistato azioni della società per somme modeste, rispettivamente pari a 6,8 milioni di dollari e 2,5 milioni di dollari. I loro redditi sono quindi stati determinati principalmente dalle transazioni in cui hanno venduto azioni ricevute gratuitamente da Tesla. Proprio l'attività di Denholm come presidente del CdA di Tesla le ha permesso di accumulare capitale e di dedicarsi a investimenti in Australia, mentre Wilson-Thompson ha guadagnato circa 234 milioni di dollari dal 2018 al 2024 come membro del CdA della società. Entrambe le donne hanno fatto parte del comitato del CdA che ha determinato l'ammontare del compenso per il lavoro dello stesso Elon Musk nell'ambito della nuova votazione del novembre di quest'anno. Robyn Denholm ha condotto un'attiva campagna di sensibilizzazione tra gli azionisti prima della votazione, sostenendo che se Musk non avesse ricevuto garanzie per una nuova compensazione, avrebbe lasciato l'azienda e il prezzo delle azioni Tesla sarebbe crollato, svalutando gli investimenti degli investitori nel suo capitale.
