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Secondo un sondaggio condotto da Bloomberg tra esperti del mercato azionario, Google sta gradualmente attirando sempre più attenzione nel settore dell'Intelligenza Artificiale (IA), mentre OpenAI, la startup creatrice di ChatGPT, sembra passare in secondo piano. Nonostante non sia una società quotata in borsa, OpenAI ha raccolto attorno a sé numerosi partner le cui azioni sono scambiate nei mercati finanziari.
Gli investitori, come evidenziato dalla fonte, sono sempre più preoccupati per le crescenti spese di OpenAI e per la mancanza di prospettive di un rapido ritorno economico. Si prevede che la crescita dei profitti dovrà essere particolarmente sostenuta per giustificare gli investimenti effettuati. Al contrario, Alphabet, la holding a cui fa capo Google, può vantare un'attività redditizia che le consente di finanziare progetti nel campo dell'IA.
Le quotazioni azionarie delle società legate a OpenAI hanno iniziato a diminuire, come si può notare dall'andamento dei titoli di Oracle, CoreWeave, AMD, Microsoft, Nvidia e SoftBank. Al contrario, le azioni di Broadcom, Lumentum, Celestica e TTM Technologies sono in crescita, poiché il loro business è collegato alle attività di Alphabet nel settore dell'IA. In precedenza, qualsiasi sviluppo positivo di OpenAI contribuiva all'aumento del valore delle azioni delle società partner, ma ora questa correlazione sembra essere diventata un freno alla loro dinamica positiva.
Questo cambiamento si è verificato nel giro di poche settimane. Fino a poco tempo fa, ogni progresso di OpenAI generava un significativo aumento delle quotazioni azionarie delle società collegate alle sue attività. La "presa di coscienza" degli investitori è stata favorita da numerosi commenti di esperti che hanno evidenziato gli schemi di finanziamento circolari, i crescenti debiti e l'insaziabile appetito della startup. Mentre le società che gravitano attorno a OpenAI hanno aumentato la loro capitalizzazione del 74% quest'anno, nel caso di Alphabet la crescita è stata del 146%, un dato decisamente più impressionante.
Lo scetticismo nei confronti di OpenAI ha iniziato a crescere ad agosto, quando la nuova versione di GPT-5 ha ricevuto valutazioni contrastanti. Il mese scorso, Google ha presentato una nuova versione del suo modello Gemini, e il confronto con OpenAI non è stato favorevole a quest'ultima. Anche il CEO di OpenAI, Sam Altman, ha espresso preoccupazione per la situazione, dichiarando un "codice rosso di emergenza" e ordinando ai suoi collaboratori di concentrare tutti gli sforzi sul miglioramento di ChatGPT. Nel frattempo, Alphabet rimane la terza società per capitalizzazione nell'indice S&P 500, con un business diversificato che genera profitti consistenti in diversi settori. Sempre più investitori sono convinti che Alphabet abbia tutte le carte in regola per diventare un leader nel settore dell'IA.
Se OpenAI dovesse trasformarsi nel secondo player del settore, rischierebbe di compromettere i flussi finanziari necessari per pagare i servizi dei partner che sviluppano l'infrastruttura di calcolo, da Oracle a AMD e Nvidia. I fornitori di componenti infrastrutturali di Google, invece, stanno mostrando un'ottima performance azionaria. Lumentum, che fornisce soluzioni ottiche per i data center, ha visto la sua capitalizzazione crescere di oltre tre volte dall'inizio dell'anno, Celestica è aumentata del 252%, e Broadcom, che partecipa allo sviluppo dei chip proprietari TPU, ha registrato un aumento delle quotazioni azionarie del 68% dalla fine dello scorso anno.
A sfavore di OpenAI non c'è solo la crescente concorrenza, ma anche il timore di molti investitori che le ambizioni della startup siano troppo elevate per essere realizzate con successo. La leadership dell'azienda non è più così scontata, e questo allarma gli investitori. Inoltre, le profonde interconnessioni che OpenAI ha creato nel settore potrebbero minacciare l'intero mercato azionario in caso di fallimento del suo business, e gli esperti esprimono sempre più spesso preoccupazioni sulla formazione di una bolla nel settore dell'IA. Prevedibilmente, Sam Altman è irritato da queste domande e ha recentemente dichiarato che "se qualcuno desidera vendere le proprie azioni, troverò un acquirente", aggiungendo di non avere intenzione di discutere ulteriormente di questi temi.
Gli esperti di HSBC hanno calcolato che, nel periodo fino al 2033 incluso, le spese di OpenAI potrebbero superare le entrate della startup di 207 miliardi di dollari. In questa situazione, ci sono anche aspetti positivi per gli investitori, che possono acquistare a prezzi inferiori le azioni di società come Oracle e AMD, il cui business non dipende esclusivamente da OpenAI e che, in prospettiva, potrebbero prosperare anche senza la collaborazione con questa startup. Saranno richieste le azioni delle società che sono riuscite a monetizzare meglio il potenziale dell'Intelligenza Artificiale rispetto ai concorrenti.
