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L'annunciata partnership tra NVIDIA e OpenAI, un accordo di massima che prevedeva un investimento da parte di NVIDIA fino a 100 miliardi di dollari per fornire ad OpenAI acceleratori per l'implementazione di un'infrastruttura di Intelligenza Artificiale (AI) con una potenza di almeno 10 GW, sembra essere in una fase di stallo. A distanza di due mesi dall'annuncio dell'accordo, infatti, la firma definitiva non è ancora avvenuta, come riportato da Fortune.
Durante la UBS Global Technology and AI Conference a Scottsdale, la vicepresidente esecutiva e direttrice finanziaria di NVIDIA, Colette Kress, ha dichiarato agli investitori che la partnership con OpenAI è ancora in fase di negoziazione. Alla domanda su quale parte degli impegni di NVIDIA fosse effettivamente vincolata da un contratto, Kress ha risposto: «Non abbiamo ancora concluso un accordo definitivo». Questa affermazione solleva interrogativi, soprattutto considerando che l'amministratore delegato di NVIDIA, Jensen Huang, aveva definito l'accordo come «il più grande progetto di infrastruttura AI della storia».
Gli analisti stimano che l'accordo potrebbe generare entrate per NVIDIA fino a 500 miliardi di dollari. A settembre, contestualmente all'annuncio della partnership, le due società avevano presentato un piano per implementare milioni di acceleratori NVIDIA nel corso di diversi anni, supportato da una capacità dei data center fino a 10 GW e dall'impegno di NVIDIA a investire fino a 100 miliardi di dollari in OpenAI man mano che il progetto avanza. La notizia aveva contribuito a una crescita del mercato dell'infrastruttura AI, con un aumento del 4% delle azioni NVIDIA e un rafforzamento della percezione di una stretta collaborazione tra le due aziende.
Le ragioni per cui l'accordo non è stato ancora concluso non sono chiare, ma l'ultimo rapporto 10-Q di NVIDIA fornisce alcuni indizi. Nel documento si afferma esplicitamente che «non vi è alcuna garanzia che gli investimenti saranno effettuati alle condizioni previste, se non del tutto», un'affermazione che si riferisce non solo all'accordo con OpenAI, ma anche agli investimenti pianificati da NVIDIA in Anthropic (10 miliardi di dollari), Intel (5 miliardi di dollari) e Synopsys (2 miliardi di dollari). È importante notare che la frase sull'assenza di garanzie per un accordo futuro è una formulazione standard che viene inclusa nel 10-Q quando si parla di accordi pianificati e non solo.
Nella sezione «Fattori di rischio», NVIDIA descrive in dettaglio la complessità della realizzazione di tali mega-accordi. L'azienda è costretta a ordinare acceleratori, memoria, apparecchiature di rete e altri componenti con oltre un anno di anticipo, spesso tramite contratti prepagati non annullabili. NVIDIA avverte che, in caso di riduzione dei volumi, ritardi nel finanziamento o cambiamenti di direzione, potrebbero verificarsi «scorte in eccesso», «penali per la cancellazione dell'ordine» o simili. Il documento sottolinea che, in passato, la mancata corrispondenza tra domanda e offerta ha «danneggiato in modo significativo i suoi risultati finanziari».
NVIDIA ha comunicato che la disponibilità di «capacità dei data center, energia e capitale» è fondamentale per consentire ai clienti di implementare i sistemi di AI che si sono impegnati verbalmente a utilizzare. L'aumento della capacità è descritto come un «processo pluriennale» che deve affrontare «problemi normativi e tecnici, nonché problemi di costruzione». L'azienda avverte che, se i clienti non saranno in grado di ottenere energia o finanziamenti sufficienti, ciò potrebbe «ritardare l'adozione delle tecnologie o ridurre la portata» dell'implementazione.
NVIDIA ha anche riconosciuto che il proprio ritmo di innovazione rende difficile la pianificazione. L'azienda è passata a un ciclo di rilascio annuale di nuove architetture (Hopper, Blackwell, Vera Rubin), continuando al contempo a supportare le generazioni precedenti. Ha osservato che un ritmo più elevato di sviluppo dell'architettura «potrebbe esacerbare le difficoltà» nella previsione della domanda e portare a una «riduzione della domanda di prodotti di generazione corrente».
Queste precisazioni di NVIDIA supportano le cautele dei «ribassisti» del mercato dell'AI, come il noto maestro del «gioco al ribasso» Michael Burry, il quale sostiene che NVIDIA e altri produttori di chip stanno prolungando eccessivamente la durata dei loro chip e che il loro successivo deprezzamento porterà a interruzioni nel ciclo di investimento. In risposta a tali accuse, Huang ha dichiarato che i chip di sei anni fa funzionano ancora a pieno regime.
Inoltre, NVIDIA, analogamente ai passati cicli di espansione e contrazione del mercato legati a casi d'uso «alla moda» come il mining di criptovalute, ha avvertito che nuovi carichi di lavoro potrebbero innescare picchi e cali analoghi, difficili da prevedere, e potrebbero inondare il mercato grigio di GPU usate.
Nonostante l'accordo non sia stato ancora concluso e non sia chiaro se verrà firmato, Kress ha sottolineato che il rapporto di NVIDIA con OpenAI rimane una «partnership molto solida», che dura da oltre dieci anni. Secondo le sue parole, OpenAI considera NVIDIA il suo «partner preferito» nel settore del calcolo. Kress ha anche aggiunto che l'accordo con OpenAI non rientra nella previsione di NVIDIA di 500 miliardi di dollari per le forniture di GPU per data center nel periodo 2025-2026. Al momento, gli acquisti di acceleratori per OpenAI avvengono indirettamente, tramite partner cloud, e non tramite il nuovo accordo diretto con NVIDIA indicato nel protocollo d'intesa. OpenAI «vuole passare a un contratto diretto», ha osservato Kress. «Ma, ripeto, stiamo ancora lavorando all'accordo definitivo», ha aggiunto.
In risposta alla domanda se la crescente popolarità dei Google TPU come potenziale concorrente degli acceleratori NVIDIA influisca sulla leadership dell'azienda nel mercato, Kress ha risposto: «Assolutamente no». «Al momento, ci stiamo concentrando sull'aiutare non solo gli sviluppatori di modelli, ma anche una moltitudine di aziende, offrendo un pacchetto completo di soluzioni», ha affermato. Secondo le sue parole, il vantaggio competitivo di NVIDIA non è un singolo chip, ma l'intera piattaforma: hardware, CUDA e una libreria software in continua espansione. È grazie a questo stack che le vecchie architetture sono ancora ampiamente utilizzate, anche con il passaggio a Blackwell come nuovo standard. «Tutti lavorano sulla nostra piattaforma», ha detto Kress. «Tutti i modelli funzionano sulla nostra piattaforma, sia nel cloud che in locale».
Un rappresentante di OpenAI non ha voluto commentare la situazione relativa alla firma dell'accordo, ma ha fatto riferimento alle parole di Huang durante una teleconferenza, il quale ha parlato di OpenAI come di una «azienda che nasce una volta ogni generazione» e della sua aspettativa che gli investimenti in OpenAI «porteranno a una redditività straordinaria», scrive CNBC.
