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La storia di Sandisk è un esempio lampante di come le dinamiche del mercato tecnologico, spinte dall'intelligenza artificiale e dalla crescente domanda di memorie, possano trasformare un'azienda in un vero e proprio astro nascente del mercato azionario. Acquisita per 19 miliardi di dollari nel 2016 da Western Digital, Sandisk, formalmente indipendente da meno di un anno, ha visto il valore delle sue azioni schizzare alle stelle, con un aumento di quasi il 1000% fino a raggiungere il suo massimo storico. Questo exploit è stato alimentato principalmente dal boom dell'intelligenza artificiale, un settore in forte espansione che richiede memorie sempre più performanti e capienti.
L'acquisizione da parte di Western Digital aveva inizialmente permesso a quest'ultima di integrare le memorie flash di Sandisk nei suoi dischi rigidi ibridi e di commercializzare SSD (Solid State Drive) con il proprio marchio. Sandisk, a sua volta, si rifornisce di memorie tramite una joint venture con Kioxia, un accordo a lungo termine che le consente di contenere i costi in un periodo di forte aumento dei prezzi delle memorie NAND. Questa strategia si è rivelata vincente, permettendo a Sandisk di capitalizzare al meglio la crescente domanda.
Attualmente, la capitalizzazione di Sandisk si attesta sui 65 miliardi di dollari, con una crescita esponenziale iniziata nel settembre dello scorso anno. Le previsioni degli analisti per l'ultimo trimestre indicano un aumento del fatturato del 40% e una crescita degli utili per azione di oltre il 170% rispetto all'anno precedente. Gli esperti di Bernstein prevedono che la domanda di prodotti Sandisk rimarrà elevata per almeno i prossimi sei trimestri, grazie alla carenza di memorie NAND che spinge i prezzi verso l'alto e favorisce i produttori. Di conseguenza, gli investitori possono aspettarsi un ottimo ritorno sull'investimento in azioni Sandisk, che da agosto dello scorso anno hanno già registrato un aumento del 976%. Questa performance ha colto di sorpresa molti analisti del settore.
A partire dalla fine di settembre, i prezzi delle memorie NAND sul mercato spot sono aumentati di oltre il 300%. Nello stesso periodo, le memorie HBM (High Bandwidth Memory) sono aumentate solo del 280%, il che ha avvantaggiato i produttori di NAND. Mentre colossi come Samsung, SK hynix e Micron producono entrambi i tipi di memoria, Sandisk si concentra esclusivamente sulle soluzioni di storage a lungo termine. È plausibile che, entro l'autunno dello scorso anno, i fornitori di NAND abbiano esaurito le scorte accumulate durante la pandemia e che i produttori abbiano tardato ad aumentare la produzione, causando un'impennata dei prezzi durante l'inverno. Sandisk è stata in grado di aumentare drasticamente i propri profitti senza particolari sforzi.
Le azioni di Sandisk sono state incluse nell'indice S&P 500 solo a novembre, ma nel corso dell'anno precedente (da febbraio) sono aumentate di oltre il 570%, e la crescita è continuata anche a gennaio di quest'anno. Questo ha permesso alle azioni di Sandisk di registrare la migliore performance all'interno dell'indice. All'inizio dell'estate, la dirigenza di Sandisk aveva fornito previsioni piuttosto prudenti per il secondo semestre, non anticipando la forte crescita della domanda di NAND e l'aumento dei prezzi. Tra agosto e settembre è diventato evidente che l'azienda non era più in grado di soddisfare la domanda dei suoi prodotti. L'orientamento di Sandisk verso il mercato degli SSD aziendali, combinato con l'accordo a lungo termine con Kioxia per la fornitura di memorie, le ha assicurato condizioni operative molto vantaggiose nell'attuale contesto di mercato.
