Prima di procedere
Il gigante giapponese SoftBank sta pianificando di assumere un debito di ulteriori 30 miliardi di dollari per alimentare i suoi investimenti in OpenAI, la società dietro a tecnologie rivoluzionarie come ChatGPT. Questa mossa audace, come riportato dal Financial Times, implica una revisione degli standard interni di gestione del debito della società, segnando un cambiamento significativo nella sua strategia finanziaria.
Storicamente, SoftBank ha mantenuto un rapporto tra debito e valore degli asset inferiore al 25%. Tuttavia, quest'anno, sembra inevitabile che questa soglia venga superata. Il direttore finanziario di SoftBank, Yoshimitsu Goto, ha ammesso che in futuro questo livello potrebbe essere temporaneamente superato. Questa apertura segnala una nuova fase per SoftBank, in cui la crescita e l'innovazione nell'intelligenza artificiale (IA) hanno la precedenza sulla prudenza finanziaria tradizionale.
Tuttavia, questa strategia non è priva di rischi. Gli investitori di SoftBank stanno osservando attentamente l'aumento del debito, e alcuni esprimono preoccupazione. Secondo gli esperti di MST Financial, gli investimenti di OpenAI richiederanno circa 50 miliardi di dollari entro il 2026. Questo onere finanziario potrebbe spingere il rapporto debito/capitale di SoftBank oltre la soglia del 25%, un livello che potrebbe allarmare alcuni partecipanti al mercato.
Nel corso dell'ultimo trimestre, il rapporto debito/capitale di SoftBank è già aumentato, passando dal 16,5% al 20,6%. Questo incremento ha contribuito a una diminuzione di oltre il 45% del valore delle azioni della società da ottobre, riflettendo i timori degli investitori riguardo ai tempi di recupero degli investimenti nell'infrastruttura IA. Inoltre, il rating creditizio di SoftBank è in calo, rendendo sempre più difficile ottenere nuovi prestiti.
Yoshimitsu Goto ha assicurato che SoftBank si impegnerà a riportare il rapporto debito/valore degli asset al di sotto del 25% non appena possibile, attraverso la vendita di asset, l'emissione di azioni o la loro cessione in garanzia. Attualmente, SoftBank ha investito circa 34 miliardi di dollari in OpenAI, ottenendo una quota dell'11%. Con oltre 189 miliardi di dollari di asset netti, SoftBank si ritiene in grado di gestire in modo flessibile l'utilizzo del debito. Secondo il direttore finanziario, anche senza misure correttive, il rapporto debito/valore degli asset raggiungerebbe solo il 26-27%, e con un'azione proattiva, potrebbe essere mantenuto al di sotto del 25%.
In un contesto di crescente tensione geopolitica, raccogliere capitali sul mercato azionario sta diventando sempre più difficile. Tuttavia, una potenziale IPO (Offerta Pubblica Iniziale) di OpenAI potrebbe alleggerire il carico del debito di SoftBank. L'agenzia S&P ha già declassato il rating di SoftBank a causa dell'aumento della quota di asset non quotati nel portafoglio della società, che è passata dal 42% a oltre il 50%. Un'IPO di OpenAI potrebbe contribuire a risolvere parzialmente questo problema.
Alcuni esperti, tuttavia, ritengono che il calo del valore delle azioni di SoftBank rifletta lo scetticismo degli investitori riguardo al modello di business di OpenAI, rendendo più difficile prevedere un esito positivo per un'eventuale IPO. Per coprire le sue esigenze immediate, SoftBank ha già ottenuto circa 40 miliardi di dollari dai suoi principali creditori. Gli investimenti in OpenAI saranno effettuati in tre fasi: aprile, luglio e ottobre. Secondo i dirigenti di SoftBank, le banche che finanziano la società comprendono e approvano la sua strategia di investimento, e quindi continuano a fornire prestiti.
Questa mossa di SoftBank è una scommessa audace sul futuro dell'intelligenza artificiale. Se OpenAI continuerà a prosperare e a rivoluzionare il settore tecnologico, l'investimento potrebbe ripagare generosamente. Tuttavia, se le preoccupazioni degli investitori si rivelassero fondate, SoftBank potrebbe trovarsi in una situazione finanziaria difficile. Il futuro dirà se questa strategia si rivelerà un colpo di genio o un errore costoso.
