Prima di procedere
Il gigante dei semiconduttori AMD ha annunciato risultati finanziari da record per l'ultimo trimestre del 2025, ma nonostante ciò, il titolo ha subito un brusco calo in borsa, con perdite fino al 17%. Un andamento paradossale che ha sorpreso molti analisti e investitori. Cerchiamo di capire cosa è successo.
Secondo i dati rilasciati il 5 Febbraio 2026, AMD ha registrato un fatturato di 10,3 miliardi di dollari nel trimestre, in crescita del 34% rispetto all'anno precedente. Il fatturato complessivo per l'intero anno 2025 si attesta a 34,6 miliardi di dollari. A trainare la crescita è soprattutto il segmento dei data center, che ha generato 5,4 miliardi di dollari nel trimestre (+39%) e 16,6 miliardi nell'anno (+32%). Anche le divisioni client e gaming hanno contribuito in modo significativo, con 3,9 miliardi di dollari nel trimestre (+37%) e 14,6 miliardi nell'anno (+51%). In particolare, il solo segmento gaming ha generato 843 milioni di dollari nel Q4, con una crescita del 50%, spinto soprattutto dalle console, dai chip semi-custom e dalle GPU Radeon.
Nonostante questi risultati eccezionali, il titolo AMD ha subito un crollo in borsa. La ragione principale sembra essere legata alle aspettative degli analisti, che erano ancora più alte, soprattutto in considerazione del boom dell'intelligenza artificiale (AI). Gli analisti non hanno apprezzato le previsioni per il prossimo trimestre, giudicate troppo basse, sempre in relazione al potenziale dell'AI.
Lisa Su, amministratrice delegata di AMD, ha dichiarato che l'azienda prevede di continuare a crescere nel segmento client, nonostante si aspetti una contrazione complessiva del mercato PC a causa dell'aumento dei prezzi dei componenti, in particolare delle memorie RAM. I prezzi delle memorie sono aumentati notevolmente nel corso del 2025, raggiungendo picchi fino a quattro volte superiori ai prezzi di listino. Sebbene si stiano stabilizzando, non ci sono segnali di un ritorno alla normalità nel breve periodo.
La strategia di AMD per affrontare questa situazione è di concentrarsi sulle fasce più alte del mercato client e, soprattutto, sul segmento enterprise. Pur riconoscendo l'importanza strategica del mercato client, Lisa Su ha sottolineato che il segmento enterprise è diventato il più rilevante per AMD in termini di fatturato. La crescita annua nel client e nel gaming rimane comunque sostenuta.
È importante notare che, nonostante la crescita di AMD, NVIDIA rimane il leader indiscusso nel mercato dei data center, con un fatturato di 51 miliardi di dollari nello stesso segmento. Tuttavia, AMD sta investendo pesantemente nell'AI e prevede di lanciare nuovi prodotti e soluzioni nel corso del 2026 per competere con NVIDIA.
In conclusione, AMD ha registrato un trimestre e un anno da record, ma le aspettative degli analisti e le previsioni per il futuro hanno pesato sul titolo in borsa. L'azienda continua a puntare sulla crescita nei segmenti client, gaming ed enterprise, con un focus particolare sull'intelligenza artificiale. Resta da vedere se AMD riuscirà a superare le sfide del mercato e a soddisfare le aspettative degli investitori nel corso del 2026. Il futuro di AMD appare comunque promettente, grazie alla sua solida posizione nel mercato dei semiconduttori e alla crescente domanda di soluzioni per l'AI.
