Prima di procedere
Nonostante un trimestre finanziario eccezionale, Microsoft ha visto un'inaspettata reazione negativa da parte del mercato. Nel corso dell'ultimo trimestre, la società ha registrato una crescita del fatturato del 17%, raggiungendo gli 81,3 miliardi di dollari, con un utile netto in aumento del 21%, attestandosi a 38,3 miliardi di dollari. Il segmento cloud ha superato ogni aspettativa, generando ricavi per oltre 50 miliardi di dollari. Tuttavia, questi risultati stellari non hanno impedito alle azioni di Microsoft di subire un calo del 10%, traducendosi in una riduzione della capitalizzazione di mercato di ben 357 miliardi di dollari.
Il CEO di Microsoft, Satya Nadella, ha espresso grande fiducia nel potenziale di Copilot, il servizio di intelligenza artificiale dell'azienda, sottolineando come sia diventato rapidamente uno strumento essenziale per un numero crescente di utenti. Tuttavia, gli investitori sembrano nutrire qualche preoccupazione, in particolare riguardo alla sostenibilità degli ingenti investimenti nel settore dell'AI e alla crescita, considerata da alcuni troppo modesta, dei ricavi provenienti da Azure e Microsoft 365.
Nel corso del semestre fiscale corrente, le spese in conto capitale di Microsoft hanno raggiunto un livello paragonabile all'intero anno fiscale precedente: 88,2 miliardi di dollari rispetto ai 72,4 miliardi di dollari. Questa massiccia iniezione di capitale ha inevitabilmente sollevato interrogativi tra gli investitori riguardo all'efficacia di tali investimenti, soprattutto considerando che una parte significativa di questi fondi viene destinata a sostenere startup specializzate in AI, come OpenAI e Anthropic.
Nonostante le preoccupazioni, Satya Nadella ha evidenziato una crescita significativa nell'utilizzo di Copilot AI, con un aumento di quasi tre volte nel numero di utenti attivi giornalieri su base annua, considerando tutte le integrazioni del servizio nei vari prodotti Microsoft. Nell'ultimo rapporto annuale, la società aveva dichiarato che Copilot veniva utilizzato mensilmente da oltre 100 milioni di clienti, includendo sia il segmento consumer che quello commerciale.
Anche il settore dell'AI per la programmazione, con GitHub Copilot, ha registrato una crescita notevole, aumentando il numero di utenti attivi del 75%, raggiungendo i 4,7 milioni di abbonati paganti. Complessivamente, includendo gli utenti che beneficiano di accesso gratuito, GitHub Copilot conta oltre 20 milioni di utenti. Nel segmento Microsoft 365, su un totale di 450 milioni di postazioni di lavoro a pagamento, circa 15 milioni sono rappresentate da utenti Copilot, con le aziende che si fanno carico dei costi per i propri dipendenti.
Un altro settore in forte espansione è quello dell'AI applicata alla medicina, con il servizio Dragon Copilot, attualmente utilizzato da 100.000 strutture mediche. Nel corso dell'ultimo trimestre, questo strumento ha elaborato 21 milioni di interazioni con pazienti, triplicando i risultati ottenuti nello stesso periodo dell'anno precedente. Secondo i vertici di Microsoft, la domanda di servizi basati sull'intelligenza artificiale è talmente elevata che tutte le nuove capacità di calcolo messe a disposizione vengono immediatamente prenotate per soddisfare questa crescente richiesta.
La reazione del mercato, quindi, sembra riflettere una certa cautela, non tanto sulla solidità dei risultati finanziari di Microsoft, quanto sulla capacità di monetizzare efficacemente gli ingenti investimenti nel settore dell'AI e sulla velocità di crescita di alcuni segmenti chiave come Azure e Microsoft 365. Il futuro di Microsoft, quindi, dipenderà dalla sua capacità di trasformare il potenziale dell'AI in risultati tangibili e di rassicurare gli investitori sulla sostenibilità del suo modello di crescita.
