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Nonostante un quarto trimestre 2025 da incorniciare, con un fatturato da record, le azioni di AMD hanno subito un calo di quasi il 10% dopo la pubblicazione dei risultati finanziari. Un andamento apparentemente inspiegabile, considerando che la società non solo ha superato le aspettative del mercato, ma ha anche fornito previsioni ottimistiche per il futuro.
Nel dettaglio, il fatturato di AMD nel quarto trimestre è cresciuto del 34%, raggiungendo la cifra record di 10,27 miliardi di dollari. L'utile netto non-GAAP ha toccato i 2,5 miliardi di dollari, con un aumento del 42% rispetto all'anno precedente. Ancora più impressionante l'utile netto GAAP, con una crescita del 213%, arrivando a 1,24 miliardi di dollari. I margini di profitto sono aumentati, passando dal 54% al 57% nel primo caso, e dal 51% al 54% nel secondo. Gli analisti avevano previsto un fatturato trimestrale di 9,67 miliardi di dollari, quindi i risultati effettivi hanno superato le stime.
Considerando l'intero anno 2025, il fatturato di AMD è cresciuto del 34%, stabilendo un nuovo record a 34,64 miliardi di dollari. Le spese operative GAAP sono aumentate del 24%, raggiungendo i 13,46 miliardi di dollari, mentre l'utile operativo è salito del 94%, arrivando a 3,7 miliardi di dollari. L'utile netto ha registrato un incremento del 164%, attestandosi a 4,34 miliardi di dollari.
Una nota a margine del comunicato stampa ha evidenziato che i risultati annuali di AMD includono una svalutazione di circa 440 milioni di dollari, dovuta al divieto temporaneo imposto dalle autorità statunitensi sulla fornitura di acceleratori Instinct MI308 in Cina. Tuttavia, nel corso del quarto trimestre, la società ha spedito acceleratori per un valore di circa 390 milioni di dollari, incrementando il fatturato trimestrale di 360 milioni di dollari. Attualmente, AMD è in trattative con le autorità statunitensi per ottenere l'autorizzazione alla fornitura di acceleratori Instinct MI325 in Cina.
Il segmento server di AMD ha registrato un fatturato record di 5,4 miliardi di dollari nel quarto trimestre, con un aumento del 39% rispetto all'anno precedente. Secondo il management, sia le CPU EPYC che le GPU Instinct hanno riscontrato una forte domanda. Gli analisti avevano previsto un fatturato di 4,97 miliardi di dollari per questo segmento. Anche per l'intero anno, il segmento server ha segnato un fatturato record, con una crescita del 32% a 16,6 miliardi di dollari.
I segmenti client e gaming sono stati combinati in un'unica divisione. Nel quarto trimestre, questa divisione ha generato un fatturato di 3,9 miliardi di dollari, con un aumento del 37% rispetto all'anno precedente. Il segmento client ha registrato un fatturato record di 3,1 miliardi di dollari, in crescita del 34% e superiore alle aspettative degli analisti (2,89 miliardi di dollari). Questo risultato è stato ottenuto grazie all'aumento delle vendite di processori Ryzen e al rafforzamento della posizione di AMD nel mercato. Il fatturato del segmento gaming è aumentato del 50%, raggiungendo gli 843 milioni di dollari, grazie alle soluzioni semi-custom per console e alle schede video Radeon.
Nel corso del 2025, i segmenti client e gaming hanno registrato una crescita del fatturato del 51%, raggiungendo la cifra record di 10,6 miliardi di dollari. Questo è stato possibile grazie all'aumento della quota di prodotti di fascia alta e al rafforzamento della posizione di mercato di AMD. Il business del gaming è cresciuto del 51%, raggiungendo i 3,9 miliardi di dollari, grazie alle console e alle schede video Radeon.
Il segmento delle soluzioni embedded, ereditato da Xilinx, ha registrato un aumento del fatturato del 3% nel quarto trimestre, raggiungendo i 950 milioni di dollari, ma una diminuzione del 3% per l'intero anno, a 3,5 miliardi di dollari. Questo calo è dovuto alla correzione delle scorte da parte dei clienti, secondo AMD.
Per il primo trimestre, AMD prevede un fatturato compreso tra 9,5 e 10,1 miliardi di dollari, con circa 100 milioni di dollari derivanti dalle spedizioni di acceleratori Instinct MI308 in Cina. Ciò si tradurrebbe in una crescita media del fatturato del 32% rispetto all'anno precedente e in un calo del 5% rispetto al trimestre precedente, a causa di fattori stagionali. In ogni caso, le previsioni di AMD superano le aspettative degli analisti (9,38 miliardi di dollari).
Nonostante un 2025 eccezionale, la crescita del titolo AMD, che aveva più che raddoppiato il suo valore, ha subito un brusco arresto dopo la pubblicazione dei risultati. Le azioni hanno perso l'1,69% prima della chiusura delle negoziazioni e un ulteriore 7,98% successivamente. Sembra che gli investitori siano stati scoraggiati dal tasso di crescita del fatturato, ritenuto inferiore alle aspettative.
L'amministratore delegato di AMD, Lisa Su, ha definito il 2025 un anno «fondamentale» per l'azienda, sottolineando che i risultati record sono stati ottenuti grazie alla disciplina esecutiva e alla forte domanda di prodotti nei segmenti dell'high-performance computing e dell'intelligenza artificiale. L'azienda si appresta ad affrontare il 2026, osservando un'accelerazione della diffusione sul mercato dei processori EPYC e Ryzen, nonché delle soluzioni server per l'intelligenza artificiale.
I sistemi server Helios per l'intelligenza artificiale inizieranno ad essere commercializzati quest'anno e la domanda per gli acceleratori Instinct MI450, che saranno disponibili nella seconda metà dell'anno, è così elevata che AMD sta negoziando con i clienti per aumentare i volumi di fornitura, come ha ammesso Lisa Su. AMD è pronta a far fronte a questa domanda anche in caso di carenza di componenti e prevede che il fatturato nel settore dell'intelligenza artificiale raggiungerà diverse decine di miliardi di dollari nel prossimo anno.
